Банковский сектор фиксирует максимальный дефицит ликвидности с весны 2022 года - и это не временный сбой, а структурный сдвиг
20 июля дефицит ликвидности российского банковского сектора достиг 2,414 трлн рублей - максимум почти за три с половиной года. Последний раз цифры были сопоставимы в марте 2022-го, когда экономика переваривала первый шоковый удар санкций. Тогда показатель держался у отметки 2,6 трлн. Сейчас ситуация другая: не кризис, а медленно затягивающаяся структурная петля.
Откуда дефицит и почему он не уходит
Дефицит ликвидности непрерывно держится с февраля. Ключевая ставка снижалась девять раз подряд - четыре из них уже в 2026 году. Падающая доходность депозитов выталкивает вкладчиков в другие инструменты: в мае отток средств со срочных вкладов составил рекордные с начала года 280,5 млрд рублей. Банки лишаются привычной ресурсной базы.
Параллельно деньги физически уходят из системы. С начала года объём наличных в обращении вырос примерно на 1,7 трлн рублей. Летний сезон отпусков добавляет своё: если обычно в июле в кеш уходит 0,2-0,3 трлн, то нынешний отток превысил 0,5 трлн - повышенный темп держится несколько месяцев подряд. Сыграли роль и перебои с интернетом: граждане начали держать больше наличных про запас.
Ещё один канал утечки - госбумаги. За последние 12 месяцев вложения банков в ОФЗ выросли на 2,9 трлн рублей, или почти на 18%. Деньги переходят на казначейские счета, углубляя отрицательное сальдо операций с регулятором. Дополнительное давление создают операции ЦБ по зеркалированию вложений из Фонда национального благосостояния.
Как банки затыкают дыры
Кредитные организации активно занимают у регулятора через РЕПО. В начале июля на недельных аукционах был установлен рекорд: банки привлекли 6,2 трлн рублей. 21 июля спрос составил 8,9 трлн, удовлетворили - 5,5 трлн по ставке 14,5%. Система работает, но давление нарастает.
- Банки удерживают депозитные ставки чуть выше ключевой, чтобы не растерять остатки пассивов
- Наращивают кредитные портфели, действуя в расчёте на дальнейшее смягчение политики ЦБ
- Аккумулируют ликвидность на балансах - как страховку от продолжающегося оттока клиентских средств
Чего ждать дальше
В мае регулятор уже пересмотрел прогноз структурного дефицита на 2026 год в сторону роста - с 1,9-3 трлн до 2,4-3,6 трлн рублей. Ряд аналитиков считает, что реальный дефицит в ближайшие кварталы может дойти до 4-5 трлн и сохранится как минимум до завершения цикла снижения ставок.
Для банков это устойчивое давление на маржу. Придётся либо поднимать депозитные ставки ради стабилизации пассивов, либо сдерживать кредитный рост - и то и другое бьёт по доходности. К концу года ситуацию может смягчить традиционный приток бюджетных расходов и возможный отказ Минфина от новых аукционов ОФЗ. Но это лишь сезонная передышка.
Системного кризиса эксперты не ждут: у ЦБ достаточно инструментов для поддержки банков. Однако доступность фондирования в 2026-м заметно хуже, чем в предыдущие годы. Рынок вошёл в режим структурного дефицита - и быстрого выхода из него не просматривается.